万家量化同顺多策略混合财报解读：份额缩水超78%，净资产锐减超76%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，万家量化同顺多策略灵活配置混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅缩水，净利润亏损超1300万元，同时管理费支出也有所变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您详细解读。

基金业绩与财务指标分析

主要会计数据和财务指标：净利润亏损，资产净值下降

从主要会计数据和财务指标来看，2024年万家量化同顺多策略混合基金业绩不佳。万家量化同顺A本期利润为 -196,553.88元，万家量化同顺C为 -13,003,760.05元，整体净利润为 -13,200,313.93元，较2023年的1,764,172.28元由盈转亏。

期末基金资产净值方面，万家量化同顺A为31,834,714.22元，万家量化同顺C为51,097,554.21元，较2023年末均有大幅下降，反映出基金资产规模的收缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比，过去一年万家量化同顺A份额净值增长率为7.65%，万家量化同顺C为7.10%，而业绩比较基准收益率为11.33%，两只子基金均跑输业绩比较基准。

从长期数据看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金与业绩比较基准也存在一定差距，显示出基金在长期投资过程中未能有效达到预期收益目标。

基金运作与投资策略分析

投资策略：注重微观结构，适应市场变化

2024年A股市场波动较大，年初呈“V”型反转，二季度先扬后抑，三季度经济基本面磨底企稳，四季度市场信心改善。在此背景下，该基金在投资运作上更加注重捕捉市场微观结构信息，利用人工智能算法和量化模型，灵活调整持仓风格平衡，量化选股持仓分散。

然而，从业绩表现来看，尽管采取了这些策略，基金仍未跑赢业绩比较基准，可能是市场变化过于复杂，或者策略在实际执行中未能充分适应市场节奏。

业绩表现：未达预期，面临挑战

截至2024年末，万家量化同顺A基金份额净值为1.2883元，份额净值增长率为7.65%；万家量化同顺C基金份额净值为1.2436元，份额净值增长率为7.10%。虽然实现了一定的净值增长，但未达到业绩比较基准的11.33%，表明基金在投资收益上未达预期，面临提升投资回报的挑战。

基金费用与成本分析

管理费与托管费：费率调整影响支出

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,157,686.66元，较2023年的1,245,805.29元有所增加。这主要是由于2023年8月21日前，管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提；自2023年8月21日起，按1.20%年费率计提。尽管费率有所降低，但由于基金资产规模在2024年初相对较大，导致管理费支出仍有增长。

托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为359,614.34元，2023年为207,634.12元。2023年8月21日前，托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提；自2023年8月21日起，按0.20%年费率计提。与管理费类似，托管费支出的增加也是受资产规模前期较高的影响。

其他费用：交易费用与运营成本

应付交易费用期末余额为413,414.74元，较上年度末的1,129,678.98元有所下降，显示出基金在交易成本控制上可能取得了一定成效。其他费用如审计费用、信息披露费等，2024年合计为126,290.45元，较2023年的179,827.10元也有所降低，反映出运营成本的优化。

基金投资组合分析

股票投资：行业分散，个股均衡

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业较为分散，涵盖制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、金融业等多个行业。其中，制造业占比最高，达56.06%，反映出基金对制造业的相对侧重。

个股方面，没有单一股票占比过高，前十大股票占比相对均衡，显示出基金通过分散投资来降低个股风险的策略。

债券投资：国债为主，稳定性需求

债券投资方面，期末债券投资公允价值为906,985.48元，占基金资产净值比例为1.09%，全部为国家债券（24国债15）。这表明基金在债券投资上注重稳定性，通过配置国债来平衡投资组合风险。

基金份额持有人结构与变动分析

持有人户数与结构：机构投资者占优

期末基金份额持有人户数为8,865户，其中万家量化同顺A有1,893户，万家量化同顺C有7,055户。持有人结构上，机构投资者在两个子基金中均占据较大比例。万家量化同顺A中机构投资者持有份额占比52.73%，万家量化同顺C中机构投资者持有份额占比76.07%，反映出机构投资者对该基金的相对青睐。

份额变动：赎回压力大，规模收缩

开放式基金份额变动数据显示，万家量化同顺A期初份额为51,774,808.79份，本期申购11,509,206.73份，赎回38,573,760.80份，期末份额为24,710,254.72份；万家量化同顺C期初份额为248,703,320.06份，本期申购134,293,301.88份，赎回341,909,359.51份，期末份额为41,087,262.43份。两只子基金均面临较大赎回压力，导致基金总份额从期初的300,478,128.85份减少至期末的65,797,517.15份，缩水超78%。

风险与机会提示

风险提示

1. 业绩不达标的风险：基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，且净利润亏损，显示出投资策略可能存在一定问题，未来业绩仍存在不达标的风险。
2. 份额赎回与流动性风险：基金面临较大的赎回压力，若未来赎回情况加剧，可能导致基金管理人无法及时变现资产，引发流动性风险，影响基金份额净值。
3. 单一投资者集中赎回风险：报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，若此类投资者集中赎回，可能对基金运作产生重大不利影响，甚至可能导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。

机会提示

1. 市场风格契合机会：展望2025年，市场风格可能从防御性策略向均衡配置转变，大盘风格或相对占优。该基金注重捕捉市场微观结构信息，若能精准把握市场风格变化，有望提升业绩。
2. 行业投资机会：管理人认为2025年高股息资产和顺周期板块存在投资机会，同时AI相关科技产业也蕴含潜力。如果基金能够合理调整投资组合，布局相关行业，可能为投资者带来收益。

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