光大保德信安瑞一年持有期债券财报解读：份额缩水46.9%，净资产降27%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信安瑞一年持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现了一定程度的下滑，净利润也有所下降，不过在投资策略和市场展望方面，基金管理人也给出了相应的解读和规划。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与资产净值变化

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金的本期利润为8,503,948.50元，较2023年的10,370,902.11元有所下降，降幅为18.0%。这一下降可能与市场环境变化以及投资策略调整有关。

在资产净值方面，2024年末基金资产净值为133,516,964.89元，相比2023年末的183,096,859.57元，减少了49,579,894.68元，降幅达27.0%。这一降幅较为明显，反映出基金资产规模的缩水。

基金份额净值增长率与业绩比较基准

2024年，光大保德信安瑞一年持有期债券A份额净值增长率为7.02%，业绩比较基准收益率为8.63%；C份额净值增长率为6.59%，业绩比较基准收益率同样为8.63%。可以看出，该基金的份额净值增长率均低于业绩比较基准，这表明基金在过去一年的表现未能跑赢业绩基准。

投资策略与业绩表现：权益投资有调整，固收注重流动性

投资策略分析

报告期内，基金管理人在权益投资方面采取了灵活调整的策略。一季度关注了TMT、新能源、医药、高端制造等板块；二季度侧重TMT、新能源、医药、军工、半导体、人工智能、数字经济、信创、互联网等板块；三季度初市场调整，权益投资相对谨慎，9月末随着风险偏好抬升，调整股票仓位，关注消费电子、汽配等成长板块；四季度关注滞涨的港股，A股逢高调整科技板块，增加对顺周期的消费、家居、建材等板块的关注。

在固收部分，基金保持高信用资质配置，注重组合流动性管理。信用债以精选中短久期的高等级信用债配置为主，分散投资；转债市场调整过程中，择优质高性价比转债适度配置。

业绩表现解读

尽管基金管理人采取了较为灵活的投资策略，但从业绩表现来看，仍未达到业绩比较基准。这可能是由于市场环境的复杂性和不确定性，以及投资策略调整的时机和力度未能完全契合市场变化。投资者在关注基金未来表现时，需留意基金管理人能否根据市场变化进一步优化投资策略。

市场展望：国内经济稳中向好，关注结构变化

基金管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的展望认为，2024年国内经济运行稳中有进，尽管二、三季度面临增速放缓压力，但四季度在政策刺激下，经济指标有所改善。海外方面，美国经济增速有韧性，但不确定性仍是主要风险点。

展望2025年，尽管海外宏观环境存在不确定性，但国内经济基础稳固、优势多、韧性强、潜能大。结构上，预计净出口对增长的贡献可能减弱，内需对增长的贡献率将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。消费品、工业品价格全年将呈现温和回升，宏观政策将与企业利润、居民收入、宏观经济量价实现更良性循环。投资者可关注内需相关板块以及政策支持领域的投资机会，但也要警惕海外风险对市场的潜在影响。

费用分析：管理费等费用有所下降

各项费用情况

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1,212,411.38元，较2023年的1,847,888.25元下降了34.4%；托管费为303,102.98元，较2023年的461,972.07元下降了34.4%；销售服务费为240,192.41元，较2023年的332,276.60元下降了27.7%。

费用变动影响

各项费用的下降，一方面可能是由于基金资产规模的缩水，按照一定比例计提的费用相应减少；另一方面，也可能是基金管理人在成本控制方面采取了有效措施。费用的下降在一定程度上减轻了投资者的负担，但投资者仍需综合考虑基金的业绩表现和费用水平，做出合理的投资决策。

份额与持有人结构：份额大幅缩水，个人投资者为主

开放式基金份额变动

2024年，光大保德信安瑞一年持有期债券A份额期初为105,964,774.05份，期末为68,901,869.35份，减少了37,062,904.70份，降幅达34.9%；C份额期初为65,589,085.79份，期末为48,228,349.44份，减少了17,360,736.35份，降幅为26.5%。整体基金份额从期初的171,553,859.84份减少至期末的117,130,218.79份，降幅高达46.9%。

持有人结构分析

从期末基金份额持有人户数及持有人结构来看，机构投资者持有份额为0，个人投资者持有A份额68,901,869.35份，占A份额总份额的100.00%；持有C份额48,228,349.44份，占C份额总份额的100.00%。这表明该基金的持有人以个人投资者为主，在基金份额大幅缩水的情况下，个人投资者的投资决策对基金规模的影响更为显著。投资者需关注个人投资者的行为变化对基金未来运作的影响。

风险提示

1. 业绩不达基准风险：基金份额净值增长率低于业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中可能存在策略调整不及时或市场判断偏差等问题，未来仍有可能面临业绩不达标的风险。
2. 市场风险：尽管国内经济稳中向好，但海外宏观环境的不确定性，如美国经济政策调整、全球贸易形势变化等，可能对证券市场产生影响，进而影响基金的投资收益。
3. 流动性风险：在基金份额大幅缩水的情况下，如果未来出现大量赎回，基金管理人可能面临流动性风险，影响基金的正常运作和投资策略的实施。

总体而言，光大保德信安瑞一年持有期债券型证券投资基金在2024年经历了份额和净资产的下滑，业绩表现未达预期。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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